tag:blogger.com,1999:blog-8479389394673840365.post2737674472506113275..comments2021-07-20T20:53:09.604+02:00Comments on La valeur : de Graham à Ben: Fin de l’aventure Installux : analyse de l’activité et des performancesBenhttp://www.blogger.com/profile/06159317784181252636noreply@blogger.comBlogger11125tag:blogger.com,1999:blog-8479389394673840365.post-25589061591381546442010-09-06T11:37:56.533+02:002010-09-06T11:37:56.533+02:00Bonjour
Netgem est en effet dans une forme olympi...Bonjour<br /><br />Netgem est en effet dans une forme olympique et génère beaucoup de cash-flows en plus de croître rapidement.<br /><br />L'entreprise n'est pas chère puisqu'elle se vend 117 M€ pour un bénéfice net de 20 M€ en 2009. De plus à fin 2009 il y avait 49 M€ en caisse.<br /><br />Je ne peux en dire plus cependant. Netgem est une entreprise technologique, je ne connais pas son marché, ses clients et ses concurrents.<br />Il est possible que ses profits très élevés proviennent d'un avantage concurrentiel solide ou bien simplement du fait que Netgem est un premier entrant sur un marché encore très jeune (IPTV et TNT). Dans le deuxième cas, il est probable qu'à terme ses résultats reviennent à des niveaux plus "normaux" avec l'arrivée de nouveaux entrants.<br /><br />A toi d'étudier le business en profondeur pour te faire une opinion.Benhttps://www.blogger.com/profile/06159317784181252636noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-8479389394673840365.post-46454958275922615712010-09-05T21:58:13.873+02:002010-09-05T21:58:13.873+02:00Bonjour Ben, j'aimerais avoir ton opinion sur ...Bonjour Ben, j'aimerais avoir ton opinion sur Netgem; valeur avec des fondamentaux plus excellents mais qui peine à monter?Anonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-8479389394673840365.post-6007357309005968632010-09-04T19:25:56.077+02:002010-09-04T19:25:56.077+02:00Cmike,
la formule du ROA est RN/ total de l'a...Cmike,<br /><br />la formule du ROA est RN/ total de l'actif (ou du passif puisque l'actif est toujours égal au passif), soit pour 2009 :<br />4 661 k€/ 68 865 k€ = 6,77 %.Benhttps://www.blogger.com/profile/06159317784181252636noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-8479389394673840365.post-53397570094600860192010-09-02T22:35:27.157+02:002010-09-02T22:35:27.157+02:00Bonsoir,
Quel est ta formule de calcul pour la RO...Bonsoir,<br /><br />Quel est ta formule de calcul pour la ROA??<br /><br />Je trouve pas les mêmes résultats que toi.Cmikenoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-8479389394673840365.post-48160016412619924432010-08-30T23:41:32.686+02:002010-08-30T23:41:32.686+02:00C'est juste en dessous de la ligne "résul...C'est juste en dessous de la ligne "résultat net" dans le tableau des flux de trésorerie consolidés, page 24.Benhttps://www.blogger.com/profile/06159317784181252636noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-8479389394673840365.post-70458863616427861332010-08-30T22:44:40.203+02:002010-08-30T22:44:40.203+02:00Pourrais tu m'indiquer la page du rapport annu...Pourrais tu m'indiquer la page du rapport annuel d'installux ou tu trouve 2.92 pour les dotations et amortissements sur actifs immobilisés pour 2009.<br />j'ai beau cherché je ne trouve pas cette donnée.<br /><br />Merçi de ton aide BonsoirAnonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-8479389394673840365.post-65751255349390873742010-08-30T19:14:04.357+02:002010-08-30T19:14:04.357+02:00Bonjour à tous les deux,
anonyme : le BFR est gén...Bonjour à tous les deux,<br /><br />anonyme : le BFR est généralement influencé principalement par les stocks, créances clients et dettes fournisseurs, qui doivent varier dans des proportions similaires à l'activité de l'entreprise, mesurée par le CA.<br /><br />Les amortissements représentent la valeur théorique que l'entreprise devrait dépenser chaque année pour compenser la dégradation de ses équipements, immeubles, de ses actifs intangibles (brevets, données clients...).<br />En général, une entreprise qui investit plus que ses amortissements est en train d'augmenter ses actifs pour (en théorie) augmenter sa production et son CA.<br /><br />BOB : le price to book (P/B) est égal à capitalisation boursière/ capitaux propres soit 42,76/50.71=0.84x.<br /><br />Le chiffre des capitaux propres que j'utilise est celui de juin 2010.<br /><br />Bonne soiréeBenhttps://www.blogger.com/profile/06159317784181252636noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-8479389394673840365.post-51072140274864652222010-08-30T17:04:59.318+02:002010-08-30T17:04:59.318+02:00Salut tu trouves un price to book de 0.84??
Par q...Salut tu trouves un price to book de 0.84??<br /><br />Par quel calcul as tu obtenu ce chiffre??<br />En ayant fait :<br /><br />Capitalisation boursière / Actif circulant - (Total dettes + Intérêt minoritaires) je trouve 1.27BOBnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-8479389394673840365.post-27673374764740760092010-08-30T14:14:57.544+02:002010-08-30T14:14:57.544+02:00Bonjour Ben,
J'attendais la suite de ton anal...Bonjour Ben,<br /><br />J'attendais la suite de ton analyse avec impatience.Ce tutorial va m'aider et me servir de référence pour mes prochaines analyses.<br /><br />Ya deux point que j'ai du mal à comprendre c'est le ratio BFR/CA et Investissement / Amortissement.<br /><br />j'ai du mal à cerner ce concept de BFR rapporté au CA et l'utilité de faire cette comparaison.<br />Pour ce qui est du second ratio si tu pouvais expliciter son utilité.<br />Les amortissements permettent en quelques sorte de mettre de l'argent de coté pour renouveler les investissements mais le sens en lui même du ratio je cerne pas trop.<br /><br />MerçiAnonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-8479389394673840365.post-1712775573759813672010-08-30T12:33:18.621+02:002010-08-30T12:33:18.621+02:00Bonjour Jordan51,
La différence en les CA des fil...Bonjour Jordan51,<br /><br />La différence en les CA des filiales et le CA consolidée s'explique pour deux raisons :<br />1- je n'ai pas reporté avec précision le CA des petites filiales (export + Metalès).<br /><br />2- ces chiffres d'affaires proviennent des comptes sociaux. Ils comprennent certaines prestations intra-groupes (entre les sociétés du groupe) qui sont éliminées dans les comptes consolidés.<br />Par exemple France Alu Color réalise 8 M€ de ses 11 M€ de CA avec d'autres entreprises du groupe.<br /><br />Concernant le développement de la société : je préfère une gestion prudente qui ne consomme pas l'argent rapidement (je rappelle qu'installux est dans un secteur difficile et je ne suis pas sûr qu'elle dispose d'un quelconque avantage concurrentiel). Je préfèrerais même que la société redistribue peu à peu cet excédent de ressource car il semble que les possibilités d’utiliser cet argent dans des projets rentables soient limitées.<br /><br />Concernant la faible valorisation du groupe, il ne faut pas oublier que la liquidité du titre est assez faible et que l'entreprise en elle-même n'est pas de nature à passionner les foules. Cependant sur le moyen/ long terme la capitalisation boursière d'Installux devrait s'aligner avec ses fondamentaux et fournir un rendement correct (voir très bon si de bonnes surprises surviennent dans l'activité du groupe) pour l'actionnaire.Benhttps://www.blogger.com/profile/06159317784181252636noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-8479389394673840365.post-70687452632111989912010-08-30T11:28:21.473+02:002010-08-30T11:28:21.473+02:00Bonjour Ben,
Merçi pour cet superbe Analyse.Tu t&...Bonjour Ben,<br /><br />Merçi pour cet superbe Analyse.Tu t'ai surpassé une fois de plus.<br />Par contre, dans le tableau d'activité quand j'additionne le CA des filiales + la maison mère je tombe pas sur le CA consolidé de 96.8 millions d'euros.Ça change rien à l'analyse de toute façon.<br /><br />Autre chose plus dans le fond qui me chagrine c'est le fait que la société ne semble pas décider à se développer et à croitre.<br />Avec la trésorerie à leur disposition, il pourrait en profiter pour se développer.<br />On a l'impression que le management manque d'ambition.C'est peut être ce point que le marché sanctionne.Jordan51noreply@blogger.com